2025年最后一个月，天际股份（002759）成了锂电板块的热门标的：股价从9月低位飙涨380%后回撤近40%，年末又跟着六氟磷酸锂价格暴涨迎来反弹，不少投资者都在问，这只股下周能不能突破前期高点？其实答案藏在行业涨价的真实支撑、公司业绩的兑现能力，还有股东减持、项目延期这些隐忧里配配查官网，今天就用大白话把这些门道扒清楚。
先看推动股价的核心利好——六氟磷酸锂的价格疯涨。2025年7月这玩意儿还只有4.98万元/吨，到12月直接涨到18万元/吨，涨幅高达261%，这可不是小幅度波动，而是行业供需关系的彻底反转。天际股份作为国内六氟磷酸锂的头部玩家，目前产能3.7万吨/年，2025年三季度单季出货超1万吨，11-12月更是满负荷排产3600-4000吨，库存几乎见底。更关键的是，公司之前签的低价长协合同在2025年12月全部到期，接下来产品都按现价结算，毛利率会从上半年的6.11%直接跳涨，四季度扭亏为盈的概率极大，这也是资金敢炒它的核心逻辑。而且行业层面，2026年六氟磷酸锂供需会持续紧平衡，中小厂商在前期亏损中已经陆续退出，头部企业的产能利用率会越来越高，价格中枢有实打实的支撑。
除了主业涨价，天际股份还有两个潜在的加分项。一是固态电池的布局，公司控股子公司拿到了硫化锂材料的专利授权，而硫化锂是硫化物固态电池电解质的核心原料，虽然目前还在研发阶段，但搭上了固态电池的赛道，就有了估值提升的想象空间。二是产能扩张的预期，公司募投的3万吨六氟磷酸锂项目虽然延期到2026年12月，但目前投资进度已经完成79.66%，2026年9月还会有1.5万吨新产能投产，届时总产能将达到5.2万吨/年，在行业紧平衡的背景下，产能规模就是未来的利润底气。
但想突破前高，这些利空因素也绕不开。首先是股东的减持行为，2025年9月控股股东减持300万股，12月又有股东减持1425.63万股，占总股本的2.84%。大股东和高管在股价大涨后密集减持，本身就会让市场产生“内部人不看好后续走势”的疑虑，而且减持带来的抛压，会直接影响股价的资金承接力。其次是公司的财务压力，2025年前三季度天际股份净亏损1.01亿元，虽然同比减亏46.56%，但依然没摆脱亏损状态。更麻烦的是，公司有息负债涨到11.58亿元，货币资金却从9.77亿元降到5.93亿元，经营性现金流净额还是-3.68亿元，现金流紧张的情况下，募投项目的推进速度可能还会受影响。
还有两个容易被忽略的风险点。一是技术替代的威胁，六氟磷酸锂虽然现在涨价，但性能更优的双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）正在逐步替代它的市场份额，要是天际股份在新型锂盐的研发上跟不上，未来可能会被行业甩在身后。二是股价的估值透支，2025年9-11月天际股份股价涨了380%，已经提前反映了六氟磷酸锂涨价的预期，要是四季度业绩扭亏的幅度不如市场预期，很容易出现“利好出尽是利空”的回调。
说到底，天际股份下周能不能突破前高，核心看两个关键点：一是资金面，有没有新的资金承接减持带来的抛压，毕竟锂电板块近期整体热度在，但个股分化明显；二是业绩兑现的预期，要是公司能提前披露四季度业绩预告，证实扭亏幅度超预期，股价突破前高的概率会大幅提升，反之如果业绩不及预期，股价大概率会继续震荡。而且从长期来看，就算短期突破了前高，也得看六氟磷酸锂的价格能不能稳住，以及公司的产能扩张和新型锂盐研发能不能跟上行业节奏，这些才是支撑股价走得远的根本。
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